桥水基金瑞·达利欧：美联储降低通胀的代价将非常大

华尔街见闻

达利欧认为，桥水美联储对通胀无能为力，基金将非如今的瑞达加息政策，将会把美国带往滞胀的利欧道路上。

上周美联储加息75个基点之后，美联美联储主席鲍威尔重申美联储的储降常重要政策目标之一就是压低通胀，并使之回到2%的低通代政策目标上。

但是桥水，为了压低通胀，基金将非这样加息会有什么后果呢？瑞达

桥水基金创始人瑞·达利欧认为，美联储“一旦通胀得到控制，利欧情况就会再次好转”的美联论调是“幼稚的，并且与经济机器的储降常运作方式不一致”。

达利欧称，低通代虽然紧缩政策会导致消费者支出减少，桥水从而可能会降低通胀，但这并没有让情况变得更好：

这种紧缩政策只是从通胀挤压消费者，转移到更少的购买力挤压消费者。

达利欧认为：

在不造成经济衰退的情况下，美联储无法采取任何措施来对抗通胀。

现在的问题是，美国政府赤字、负债已达到历史最高水平并且还会继续增加。而且美联储也在缩表，即出售美国国债，私人信贷增长很可能不得不收缩，从而削弱经济。

从长远来看，美联储的路线很可能会引发滞胀。

达利欧认为，长期来看，唯一能够提高人们生活水平的方法就是提高生产力，但是这并不是央行的职责所在。

达利欧进一步分析称，美联储等发达市场央行的措施并不好。例如美联储当时迅速购债、扩表，如今却以几乎同样快的速度抛售债券、缩表，对市场来说是非常大的震荡。

另外，达利欧认为，由于现在美国政府负债非常高，美联储几乎不可能将利率推至足够高的水平——如果利率非常高，美国政府的压力将会更大。

本月初，在美联储加息之前，达利欧曾称，在滞胀持续冲击经济之后，全球主要央行将在2024年开启降息。

达利欧在接受采访时提及：

我们认为，现在正处于一种紧缩模式之中，这可能导致许多金融资产价格出现修正或下行趋势．．．．．．这将产生巨大痛苦，并迫使央行再度宽松，可能是接近2024年下一次（美国）总统大选的某个时刻。

从利率期货市场可知，外界预计美国将在大约两年内开始降息，包括英国等在内的多个发达经济体也是相似的节奏。但目前市场大部分的目光仍然聚焦在央行紧缩的速度上，当下已经有全球60多个央行通过加息来提高借贷成本，从而控制高企通胀。

对此达利欧认为：

这是一种结构性通胀，将导致滞胀。

世界银行也在本月警告称，即使全球能够避免经济衰退，但滞胀可能也将持续数年之久。

目前世界银行已经下调了对全球经济增长的预期。在其最新的《全球经济展望》报告中，世界银行预计今年全球经济增速将从2021年的5.7%降至2.9%，比1月份预测的4.1%低1.2个百分点。

世界银行还表示，眼下的经济现状会让人联想起1970年代的大滞胀时期。

在最新报告中，世界银行将当下的经济情况与1970年的滞胀时期进行了“首次系统性”比较。

报告指出，两个时期有明显的相似之处，包括供应方面的动荡、增长放缓的前景，以及新兴经济体在货币政策收紧方面面临的脆弱性。

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