东方日升得益多晶硅净利暴增6.5倍 多线扩张负债率达71%财务承压

发布时间：2025-07-09 12:31:35 来源：心惊胆颤网 作者：百科

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来源：长江商报

光伏设备制造商（300118.SZ）上半年营收净利高速增长。负债

8月29日晚，财务承压东方日升披露半年度报告，东方得益多晶多线上半年实现营业收入126.15亿元，日升同比增长51.29%；净利润与扣非净利润则双双实现扭亏，硅净其中净利润达到5.05亿元，利暴率达而上年同期亏损9115.97万元，增倍同比增长653.56%；扣非净利润4.76亿元，扩张而上年同期亏损1.98亿元，负债同比增长340.29%。

长江商报记者注意到，东方日升在半年报中对主要利润来源进行调整，不再出现光伏电池封装胶膜（EVA等），取而代之的则是多晶硅的营收与成本数据。而上半年多晶硅表现出色，以占公司总营收7.75%的体量，贡献了46.24%的利润。

在营收净利双双快速增长后，东方日升近期谋划大手笔扩产项目。8月13日，东方日升发布定增预案，拟募资不超过50亿用于电池片、组件的扩产、研发中心的建设以及补流。同一天，东方日升还宣布拟在内蒙古包头市固阳县投资20万吨金属硅项目。

值得注意的是，随着东方日升多线推进扩产，也使其财务压力快速增加。截至今年上半年年末，公司资产负债率已从去年年底的67.73%增长至71.11%，创下新高。

多晶硅毛利率高达59.84%

长江商报记者注意到，主营业务以太阳能电池组件的研发、生产、销售为主的东方日升，上半年多晶硅表现异常出色。

东方日升财报显示，去年东方日升经历募资失败、扩张受阻，加之光伏组件的毛利下降，一度造成公司净利润与扣非净利润双双亏损，当年净利润亏损4231.87万元，扣非净利润亏损6.47亿元。

这一情况在今年得到一定改善，自一季度开始公司光伏组件产品销量增长、价格增高，同时多晶硅料贡献利润，促使公司净利水平大幅增长。在一季度公司实现营收54.14亿元，同比增长40.46%；实现净利润2.13亿元，同比增长280.59%；实现扣非净利润2.24亿元，同比增长242.12%。

由此计算，第二季度公司实现营收72.01亿元，同比增长60.6%；实现净利润2.92亿元，同比增长298.47%；实现扣非净利润2.52亿元，同比增长195.55%。

与此同时，东方日升在半年报中对主要利润来源进行调整，不再出现光伏电池封装胶膜（EVA等），取而代之的则是多晶硅的营收与成本数据。

财报数据显示，目前东方日升多晶硅产能达到1200万KG，上半年实现产量501.68万KG，同时实现销量498.72万KG，产销率达到99.41%。

产销两旺的多晶硅上半年为东方日升带来主营收入9.77亿元，仅占总收入的7.75%，但是带来主营利润5.85亿元，占总体利润的46.24%，毛利率高达59.84%，是东方日升所有产品分类中毛利率最高的一项。

拟募资50亿扩产

与此同时，上半年公司太阳能电池及组件营收情况也有所好转。

今年上半年，东方日升日太阳能组件产量6756.65MW，销售量5672.54MW，产销率达到83.95%。受此影响，上半年太阳能电池及组件带来营业收入98.54亿元，同比增长94.32%，占上半年公司总体收入的78.11%；由此带来的主营利润6.72亿元，相较上年同期的3758万元增长超1687.39%，占上半年公司总体利润的53.12%。

随着上半年业绩的好转，东方日升再度开启定增募资寻求扩产。8月13日东方日升发布定增预案，计划向特定对象发行股票募集资金总额不超过50亿元，扣除发行费用后，拟33亿元用于5GW N型超低碳高效异质结电池片与10GW高效太阳能组件项目，剩余资金用于全球高效光伏研发中心项目以及补流。

在发布定增预案的同一天，东方日升还宣布拟在内蒙古包头市固阳县投建20万吨金属硅项目，预计规模总投资约为30.34亿元，资金来源为公司自有资金及自筹资金。

值得注意的是，在扩大产能布局的同时，东方日升也需警惕财务风险。

长江商报记者注意到，自2018年开始东方日升负债合计超过百亿元，至2021年分别达到103.78亿元、162.41亿元、189.83亿元、200.23亿元，资产负债率也不断上涨，分别达到55.26%、63.42%、65.63%、67.73%。而截至今年6月30日，公司负债合计已经达到247.7亿元，资产负债率达到71.11%。

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