Pimco称美债收益率曲线倒挂是发出谨慎而非经济衰退信号

美国国债收益率曲线的称出谨倒挂不容忽视，但也不是美债预示美国经济衰退即将来临的可靠信号。这就是收益慎太平洋投资管理公司（Pimco）Marc Seidner的观点。

“收益率曲线倒挂不能仅仅因为背景改变而被忽视，率曲”Pimco非传统策略首席投资官Seidner撰写博客文章称，线倒“但曲线发出的非经信号可能不像过去那么清晰。”不过当前的济衰一些倒挂是“发出谨慎而不是衰退的信号”。

美联储在上月加息25基点后，退信今年剩余的称出谨政策会议可能都将加息。加息预期导致短债收益率大涨，美债并促使美国国债收益率曲线的收益慎某些部分倒挂。这已经让人们对倒挂是率曲否仍然是经济衰退的预兆提出了一系列看法。

周一纽约时间上午09：16，线倒2年期美国国债收益率比10年期收益率高出约4个基点，非经5年期收益率较30年期高约9个基点。济衰货币市场交易员们预计美联储将在2022年额外加息逾200个基点。

“在我们看来，像2年/10年期和5年/30年期曲线这样的长期指标，可能比广受关注的3个月/10年期曲线更有价值，”Seidner说，“原因在于美联储已经在其“点阵图”预测中列出了加息预测，而关注短期市场利率可能比关注美联储政策展望更没有信息含量。”

Pimco的Seidner表示，需要关注的最重要领域是远期曲线，该曲线预测了当前利率与未来利率之间的利差。他指出，当前1年期利率相对于远期市场对未来1年利率的定价水平存在倒挂。

“这是否意味着经济衰退即将来临？不，但这种风险需要关注，”Seidner说。

“Pimco预测发达国家经济增长率将高于趋势，并且通胀压力将逐步缓解。然而，胀和低增长并存风险以及2023年经济衰退的风险已经上升，”他说。